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世界视线：欧元崩溃有后着 英伦自夸掩危机
[09:00] 2011/12/29
【on.cc 东方互动专讯】二○一二年元旦是欧元成为实质流通货币十周年，十年过去，作为欧洲一体化支柱之一的欧元区，因一发不可收拾的欧债危机摇摇欲坠。本年最后一次召开的欧盟峰会被视为挽救欧元区的最后机会，讵料英国首相卡梅伦一意孤行、反对借修改欧盟条约强化财政纪律，即使其余廿六个成员国决定另行签署财政联盟协议，德法营造欧盟上下一心应对危机的苦心已枉费。
卡梅伦坚持英国利益获保障才支持修约，被指趁火打劫。卡梅伦十月底经历了出任首相以来保守党内最大规模叛逆，至少八十一名保守党国会议员违抗党鞭、动议就应否继续待在欧盟举行不具约束力公投。动议未获通过，惟民调显示英国民意愈加向「脱离欧盟」那边倾斜，卡梅伦或考虑到自己未必能说服国会通过修约，实行一不做二不休，以捍卫伦敦金融枢纽的姿态反对修约。
出口难有运行
英国媒体披露，有传英国财政部正制订一套针对欧元区崩溃的应急计划，包含限制资金进出英国的措施。卡梅伦政府先是阻挠欧盟修约救亡，继后又就欧元区瓦解做准备，这幅英国隔岸观火、独善其身的画面，相信令英国本土不少疑欧人士为之赏心悦目。说卡梅伦受制于民意也好，见本土疑欧声势日益壮大浑水摸鱼也好，总之，无论有关措施有多完善，欧元崩溃对英国造成的冲击，不见得因此大为降低。
欧元区撑起英国出口市场半边天，欧元区一旦崩溃，南欧国家复用原有货币，币值难免大跌，英国借资金管制单方面阻止英镑升值，对维持英国出口竞争力起到多大作用？英国四大银行持过千亿镑欧猪债务，欧元区一旦瓦解，借债一方以己国大幅贬值之原有货币还款，在还债能力大减的情况下紧缩再紧缩，英国出口难有运行。
英方未雨绸缪制订防备欧元区崩溃的措施并无不可，若卡梅伦置英国与欧元区经贸唇齿相依之现实于不顾，于各界猛吹欧元末日论之际、加盐加醋讨好英国民众，风雨飘摇的欧元区未必抵受得住，英揆当心玩火自焚。
《焦点财经》
金砖四国 神话落幕
中国、印度、巴西、俄罗斯合演的「金砖四国」（BRIC）神话，过去十年来吸引全球互惠基金合共投资近700亿美元（约5,460亿港元）。然而在股市持续不振及资金流出下，首创「金砖四国」一词的高盛不讳言，「金砖四国」黄金十年或气数已尽。
更有分析认为，明年「金砖四国」股市恐再下挫两成。
今年基金走资过千亿
EPFR Global资料显示，「金砖四国」基金今年录得150亿美元（约1,170亿港元）资金流出，规模为最少九六年以来最大。资金流出与当地股市令投资者失望不无关系，MSCI金砖四国指数今年大泻24%，该指数自○一年十一月至一○年九月期间涨幅，曾显著跑赢标普500指数近四倍，如今却连续五季跑输。
印尼土耳其料更亮丽
「金砖四国」中，中国股市可说是「熊霸天下」。尽管投资者预期人民银行或调低存款准备金率，昨日沪综指及深成指轻微反弹0.18%及0.32%，然而年初至今，沪综指累积下挫22.7%、深成指更累积下挫29.84%。汇丰私人银行亚洲投资策略主管马亨德兰警告，受欧债危机造成的流动性紧缩影响，「金砖四国」股市明年或再挫20%，又称基数较低的印尼、尼日利亚及土耳其等市场，未来五年增长或较「金砖四国」更为亮丽。
「金砖四国」经济呈放慢迹象。据九月份国际货币基金组织（IMF）预测数字显示，「金砖四国」平均经济增长将由○七年高峰期9.7%，减速至明年6.1%，与美国经济增速差距缩至4.3个百分点，为○四年以来最小。回顾过去十年，「金砖四国」平均经济增速较美国高逾三倍。
高盛经济师威尔森早前发表报告，直言「金砖四国」经济增长潜力很有可能已见顶，随着劳动人口增长放缓，甚至出现收缩，长期增长潜力势掉头跌。高盛维持「金砖四国」二○五○年前加入美日，成为顶尖经济体的预测，但未来数十年对全球经济增长的贡献将下降。
无可否认，「金砖四国」经济前景大不如前，来自欧洲的需求减弱，加上政府压抑通胀措施，窒碍中国经济增长；利率急涨及货币卢比创新低，打击印度经济；巴西及俄罗斯经济，则受到商品价格跌及来自中国的需求放缓影响。经济前景欠佳下，连带企业盈利前景同告看淡，「彭博社」调查显示，受访分析员预期，MSCI金砖四国指数成分股明年盈利增长率，将由今年19%降至5%，跑输标指5个百分点。
十年前一手炮制「金砖四国」概念的高盛资产管理公司主席奥尼尔却于其新书《增长地图》（The Growth Map）中，大谈对「金砖四国」及其他发展中市场「光明前景」的预测。摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师加纳更称，大规模资金流走属正面讯号，因这或暗示淡友已悉数离场，预示股价见底。
东骥基金管理董事总经理庞宝林说，早于○九年十一月，新兴市场有迹象开始踏入加息周期，基金经理已减持。随着新兴市场经济放缓及通胀压力下降，新兴市场正踏入减息周期，若内地明年减息，基金经理会把握机会再吸纳「金砖四国」股份，息口回落将使新兴市场股市取得与已发展市场同步表现。
摩根唱反调 建议低捞
摩根资产管理投资资讯总监崔永昌表示，单从过去一年情况分析，「金砖四国」投资回报令人失望，相信在未来一年走势较波动，长线角度而言，「金砖四角」经济增长降温，反而为寻求高回报的长线投资者带来吸纳机会，前景并非由之前的一面倒看好转为一面倒悲观。
财金界论金砖国
汇丰私人银行亚洲投资策略主管马亨德兰
受欧债危机造成的流动性紧缩影响，四国股市明年可能跌多20%，印尼、尼日利亚和土耳其等国未来五年的增长或较金砖四国更为亮眼
高盛经济师威尔森
金砖四国的经济增长潜力很有可能已到顶，随着劳动人口增长放慢以至收缩，长期增长潜力势掉头下跌
Woori资产管理基金经理Ok Hye Eun
金砖四国并非当前具吸引力的投资地，因为相关风险未解除，包括中国房地产市场可能崩溃，及印度经济改革成果未明，反观美国提供较多投资机会
摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师加纳
大规模的资金流出是正面讯号，因为这或暗示看淡者已悉数离场，预示股价见底
Wells资本管理首席投资策略师保尔森
由于新兴国家央行有空间减息刺激经济，预料新兴市场股市明年很可能跑赢美股
华经济滑落后年恐「破六」
市场对中国经济前景愈来愈悲观，中国宏观经济学会常务副秘书长王建接受内地传媒访问时，预警未来三年中国经济下滑趋势已定，二○一三年内地经济增长存在「破六」可能。国资委副主任黄淑和吁央企做好三至五年渡难关、过寒冬准备。国家发改委主任张平表示，下一步工作重点是扩大内需，特别是消费需求。
王建表示，投资、房地产、出口、消费、信贷及生产增长放缓，为未来三年内地经济陷入逐渐下滑趋势重要原因，预期未来两年经济增长，每年下滑一至两个百分点，二○一三年才见底，假如欧美经济陷入衰退，届时中国经济增长更可能低于6%。
针对明年复杂严峻的全球经济形势，黄淑和表示，央企要充分认识当前形势的严峻及紧迫，做好三至五年渡难关、过寒冬的应对准备，包括不作盲目扩张、提高资源配置效率，以及关注各样风险管控，借此实现可持续增长。据国资委要求，央企明年利润及经济增加值目标，原则上不能低于前三年平均水平。
发改委促扩内需
张平受国务院委托，昨日向全国人大常委会发表报告时表示，目前制约经济发展方式转变的深层次问题，尚未得到根本解决，包括出口、投资、消费三大需求，而消费对经济的拉动作用还不强；其次是在三次产业中，第一产业不稳、第二产业不强、第三产业不足的问题突出；再者，资源环境对可持续发展的制约依然在增强；最后是城乡区域协调发展，缩小差距的任务还很繁重，故下一步经济工作重点，是进一步扩大内需。
发改委报告透露，今年首三季，内需对经济增长贡献率达到1.01倍，当中最终消费的贡献率，由去年同期32.7%提高至47.9%，资本形成由55.5%下降到53.4%。
产评：踢走金砖国虚名 经济自然有运行
巴西、俄罗斯、印度及中国被投资银行高盛冠上「金砖四国（BRIC）」这称号，转眼间已十年。正所谓十年河东、十年河西，高盛最新的报告认为，这四个最大新兴经济体走完黄金十年，最好时光已经过去。从唱好到睇淡，再次显示投资银行翻手为云、覆手为雨的逐利本质。金砖国的确正陷入发展樽颈，但增长动力依然巨大，应该一脚踢开这个「夺命金」，做好结构改革，让经济更上层楼。
市场对于金砖国今非昔比的判断，着眼点不外乎投资回报。根据明晟MSCI的金砖四国指数，今年累跌超过两成，表现远不及美国标普五百指数好，估计明年还会继续大落后。此外，四国的经济增长开始放缓甚至停滞，衰退风险日高，触发巨大的基金走资潮，今年流走了一百五十亿美元。这情况十足一些西方国家的矿商到发展中国家开采，采掘完便一走了之，留下事不关己的烂摊子。
当然，金砖国的经济奇迹，除了靠本身的自然增长之外，亦是拜「金砖」这个封号所赐，吸引大量资金涌入。十年来，单是基金流入便达七百亿美元，其他投资资金更加不计其数，造就一片兴旺繁荣景象，表现在货币大幅升值、信贷急剧增长、到处大兴土木、中产人口迅速膨胀、楼市及消费火热，外资的回报自然吸引。
虽然金砖国的特质不尽相同，但有一个共通点，就是多年被闲置或剩余的劳动力及生产力获得释放，当这些要素用得七七八八之后，结构失衡便彻底暴露，经济出现过热，增长难复当年勇。中国及印度的所得分配极之不均，贫富悬殊不解决还说什么发展内需，贪污腐化更令资金并未用在最有效益的投资之上。至于巴西及俄罗斯，十分依赖天然资源出口，商品价格高企时人人赞好，需求转弱则一沉百踩，这些都是冰山一角而已。
说来讽刺，金砖四国这名称的发明人、现负责高盛旗下资产管理的奥尼尔，在最新著作《增长地图》中，并不像他的高盛同事般睇淡，但认同需要改革，令经济多元化。以俄罗斯为例，要减轻对天然资源的依赖，大力发展高端制造业，假以时日甚至可超越德国，故事显然未到结局。
投资银行搞出这么多名堂，不过是一盘生意，试想想，流入金砖四国的基金，一年的管理费便有几十亿美元，惟有把故事一个接一个说下去，才能吸引投资者的目光，将来肯定还会有更多增长起点低的国家被冠上「乜乜物物国」。其实，忽然成为投资宠儿，资金蜂拥而至，爱你随时变成害死你，与其被虚名所累，不如用心解决经济失衡和结构问题，未来更有保证。
坦言集：农民失地
汕尾乌坎村事件在省政府直接干预下，逐渐平静，但事件的核心问题还未解决，且解决会涉及种种深远的政策措施。
广东省委副书记朱明国便明确地指出核心问题所在：「乌坎村有九千亩土地，现在卖了六千七百多亩了，剩下二千亩多一点。既没把村民变成市民，又没解决城市的低保，一万多村民吃什么？」卖地的钱大多落于村干部贪污之袋，就算没有贪污，地卖了、钱花了，农民没耕地，将来怎样有生活保障呢？特别是中国农村的社会福利是保险制，不交钱哪有保险？政府不会介入。中国农村传统的五保户，即无依无靠者，救助他们也是靠地方资助。
农村集体地没了、少了，哪有足够的钱拿出来援助。没有地便不是农民，连生活和养老依靠的土地保障都没有了，怎能不紧张？村干部贪污了可以不理会，上级政府怎可不理？农村不稳地方便不稳，地方不稳，哪来幸福广东？
广东省委的干预是绝对正确，不论是因为村民公开抗争，抑或是省委真正认识到问题严重。在当前中国农村基层，中共的党组织失去控制，政府再不干预便会回复到土豪劣绅时代。农民忍无可忍，必然会出现解放前的农民起义，且多了通讯，一串联起来，可以星火燎原。海门镇镇民近乎暴动，可见地方上隐藏的火药库众多，一旦处理不当便会失控。汪洋在推幸福广东，看来需好好地在农村调查，摸清农民失地等问题，及早设法排解。
陈文鸿
强词有理：生意淡薄不如赌博
「生意淡薄，不如赌博」，这是中国赌徒的心态，想不到如今连美国人也学会了这一套。
由于经济持续低迷，失业率高企，美国纽约州决定自救，打算全面开放赌博，希望靠赌打救经济，如无意外，后年便会有首家大型综合赌场在当地开张。照这条路走下去，纽约这个金融中心日后说不定摇身一变成为赌博中心。
实际上，除了纽约，美国总统奥巴马也开始打赌业主意，他日前低调宣布司法部已修订法律，为网上赌博合法化开绿灯。这就叫做形势比人强，当年口口声声要「改变」美国的奥巴马，如今黔驴技穷，改变不了低迷的经济，只好先改变自己。问题是，许多美国人早已欠债累累，再全面开赌，日子怎么过？正如反赌博组织揶揄，美国政府在经济不景下开赌，等于让美国人增加个人债务，这不是雪上加霜吗？
看来，为了挽救经济，增加就业，美国政府已顾不了什么债务。不管黑猫白猫，能捉老鼠就是好猫，这年头百业凋零，惟有赌业一枝独秀，不赌白不赌。
事实证明，单靠金融业支撑经济是靠不住的，连纽约这个全球金融业老大也要另寻出路，遑论香港，煲呔曾当年声称「金融业可养活一千万人」纯属吹水。老实说，所谓金融业，其实也是另类赌博，炒楼炒股炒外汇，与赌大小赌廿一点赌百家乐并没有实质上的分别，港府把金融业吹得天花乱坠，只是自我感觉良好而已。
陈竞立
弹指春秋：口撑维权 手里维稳
广东汕尾陆丰乌坎村弄出一场维权大风波，惹来国内外关注之余，也引得官老爷讲了几句良心话。广东省委副书记朱明国狠狠批评地方官员对民间疾苦置之不理，以致酿成严重后果。朱君又说，一旦民众被激怒，就会变得最有力量，因此要求官员必须习惯民众与日俱增的维权主张，不该居高临下以粗暴方式处理。
表面上看，中国官场终于有人学懂「民不畏威则大威至」的道理，而且摆出力撑维权之姿势。可是实际又如何呢？且看一事，针对内地十天内先后将维权人士高智晟、陈卫和陈西判处监禁，联合国人权办公室发表声明，直指压制维权人士与言论自由的趋势令人震惊。
联合国之所以震惊，无非因为稳定压倒一切始终是既定国策，朱明国等人无论讲了多少良心话，仍然无法改变这一残酷的现实。即使一个乌坎村和解了，尚有千千万万个乌坎村备受欺凌，苦主有冤无路诉。
口撑维权，手里维稳，光是几句口惠而实不至的良心话是没有用的。长治久安之计必须从体制出发彻底根除地方贪官的利益纠结，否则一波未平一波又起，这边维权，那边维稳，官民冲突没完没了。
再说嘛，中国人天天恳求包青天再世，要是体制天残地缺，包庇纵容结构性贪污，包青天即使再世相信也无能为力，说不定耳濡目染沦为另一个贪官。
韩世光
菩提明镜：北京军方岁末动作多
十二月二十五日，西方忙于过圣诞节，北京则悄悄成立了中国航空工程科技发展战略研究院。这个战略研究机构，被誉为中国的「NASA咨询中心」，将为中国发展航空器提供「大脑」支援。
如所周知，美国NASA（国家航空航天局）航空航太咨询中心，对美国航空航太持续迅猛发展起了关键牵引作用。中国航空工程科技发展战略研究院，将力争发挥同样作用。该院将整合中国工程院、北航以及中航工业公司、中国商飞公司等科研院校和企业的优势资源，依托正在筹建航空科学与技术国家实验室，为中国航空发展制订总体战略和阶段性规划。
今年，中国的歼二十多次试飞，中国航空母舰舰载机歼十五亦问世；民用方面，中国的大客机亦紧锣密鼓。相信北京新成立研究院，是中国在航空领域加快发展步伐的注脚。
值得注意的是，在岁末，北京还一口气成立四个军方新部门。十一月二十二日，解放军成立战略规划部，主要研究重大战略，规划军方改革。十二月二十一日，总参谋部举行军训部成立大会，将原来的总参谋部军训和兵种部合并，进一步强化军事训练战略管理，强化军兵种训练统筹指导和兵种建设指导。专家指，这显示解放军由偏重陆军部队向海军、空军、第二炮兵部队拓展；业务领域由合同训练为中心向联合训练为中心跨越。
另外，在十二月二十日，解放军军事科学院，成立了「国防政策研究中心」，之前还成立了「非战争军事行动研究中心」。看起来，北京将战争与和平都要研究透。
柳三禅
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