内外纷扰损经济　美股年尾添烦忧
                                                                  东网新闻与时评    12月23日(四)

      美股在踏入今年最后一季后表现走样，以年初起步位计更已倒跌。究其原因，包括美国经济的利淡消息不绝于耳，企业盈利展望转差，一旦中美贸易谈判失败，经济下行添压，引爆企业债务和政府财赤等风险隐患，令人担心美股迎面而来将会是一次超级调整！
      特朗普上任不久后即推行大型税务改革，以减税来粉饰美企盈利，再高举贸易保护主义旗帜，引发新兴市场货币大幅贬值，结合期间联储局持续加息，大量资金涌入美元和美股，成就一时荣景。然而，“打肿脸扮阔佬”的伎俩毕竟只能充撑一时，丑妇还须见家翁！随着减税效应渐退，加息和贸易战对经济的影响逐步浮现，美企盈利见顶回落，经济数据开始呈现疲态。

     “狂人”一直批评联储局不断加息，令下周联储局的议息会议顿成市场焦点。事实上，近期美国长短债息出现倒挂现象，一方面是经济转弱的信号，另一方面亦反映市场开始对会否持续加息抱怀疑态度。
      若联储局继续加息，将令美企甚至美国政府的债务利息负担更沉重；但若联储局屈服于政治压力，任由美国经济过热而坐视不理，最终恐会引发经济衰退，并为全球带来更大的痛楚。
      联储局如今进退两难，关键之一乃美国政府不断自制新麻烦，尤其是中美贸易问题，内外不稳持续困扰金融市场，令经济形势变得更复杂难测，增添制订和执行货币政策的难度。本来联储局的货币政策应以经济数据为依归，谨慎地以息口来调节经济，但若在政治干扰下动摇了联储局的独立性和权威性，一贯行之有效的货币政策制订机制必然受冲击，变相动了美元的根本，只怕后患无穷。

       美股近日走势如坐过山车，道指单日上落五、六百点属等闲事，正正反映了基本因素转坏，大型美企业务不稳，尤其是大量资金流出高估值的科技股，显示经济风险不断上升，投资者愈感不安，并以减持套现作回应。此刻，美国政府又传来暂停运作的声音，将进一步打击投资信心，势令金融市场更添动荡。
       在美国中期选举后，两党将在参、众两院分庭抗礼，意味特朗普的施政必受制肘。展望明年，一旦美国经济确认下行趋势，金融困境加剧及企业资金紧绌，足以诱发大量杠杆操作和垃圾企业债券爆煲，令资产价格急泻，这正正是联储局所说目前美国最大的金融隐患。届时美国政府还有多少稳经济的板斧可用，倒值得深思！

      （泉水编辑）