贸易战重燃扰人心 反口复舌惹恶果

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         贸易战重燃扰人心　反口覆舌招恶果
                东网新闻与时评   06月29日

     中美互相加征商品关税的行径，令两国贸易战火重燃。事件困扰金融市场之馀，美利坚反口覆舌、瞬间又“变脸”，令投资者颇感错愕，势必压抑市场风险胃纳，加上全球市场流动性趋紧，须提防一旦宏观经济展现疲态，市场信心可以迅速崩围，换来触发金融危机的恶果！

      回看五月中旬，中美进行经贸磋商并发表联合声明，其后中方更强调双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，但不到一个月，这份联合声明就在两国互征关税之下失效。翻脸无情，各不相让，一则反映中美经贸结构性问题比投资者想像中更复杂难缠；二则反映两国在处理问题上缺乏承诺和信心，这使得未来的商讨将更加艰巨，对金融市场造成更大的困扰。

      现时距离美国加征中国商品关税首批生效时间（七月六日）不足三周，惟经历过去一个月的事态发展后，市场信心已大打折扣，未来出现的情景大致有两个。其一，乃双方关系再度破冰，达成延迟或暂停加征关税的共识，并继续寻求协商；其二，乃互征商品关税措施如期生效，对两国的经济造成重大打击，且双方就经贸问题的矛盾深化，互相抵制的行动还陆续有来。

       对于第一个可能性，恐怕是五、六月事件的重演，最终能否解决矛盾实在难料，这反反覆覆的事态发展足以损耗市场的耐性和信心，风险胃纳每况愈下，不利于全球投资气氛和经济景气。至于第二个可能性，更是朝向悲观发展，并对两国以至全球经济造成长远而负面的影响。

      虽然眼前美国经济数据展现强势，但这是代价不菲的税务改革所带来的短暂效应，长久未必就能提升企业利润，反而迫使联储局加快收紧货币供应和流动性，利率上升令企业毛利率受压，一旦通胀上升而经济走下坡，更要提防“滞胀”出现；另财政刺激政策的代价，却换来美国政府天文数字的财赤，成为美国经济主要风险之一。

       至于中国，加征关税的举措短期将严重打击出口及制造业，经济减速而货币政策趋紧之下，必须严防爆发债务危机及金融系统性风险；中长期而言，无疑加深了当前深化经济改革的难度，“2025中国制造”的进程亦会受到影响。

      其实，中美就贸易问题边打边倾的做法，是投资者最不愿见到的。毕竟两国交恶，损害的不仅是个别企业或行业，而是两国经济皆必招损，更会祸及全球金融市场。可若天要下雨，投资者亦只有做好防范措施，自求多福！
    （泉水编辑）